⚠️ 韭菜预警！香港推出“赌神”ETF，一键梭哈英伟达、特斯拉！⚠️

香港个股杠反ETF时代开启

香港金融市场迎来新篇章，个股杠杆/反向ETF（以下简称“个股杠反ETF”）正式登场。这是继2016年香港推出指数杠杆/反向ETF之后，时隔九年的又一次重大创新。这意味着投资者将有机会通过更便捷的方式，参与到个别股票的杠杆交易中。

南方东英领跑，首批产品聚焦美股明星股

内地公募基金的香港子公司南方东英拔得头筹，将于3月24日在港交所推出亚洲首批个股杠反产品。这批产品共计9只，追踪5只热门美股：英伟达、特斯拉、Coinbase、Microstrategy以及伯克希尔哈撒韦。

其中，伯克希尔仅提供2倍杠杆（2x）产品，其余四只个股均提供2倍杠杆（2x）和-2倍反向（-2x）两种选择。值得注意的是，相较于美国同类产品，香港首批个股杠反ETF的管理费率略高，达到了1.6%。

一位资管人士指出，标的选择上通常会倾向于市值大、波动性高的“网红爆款”股票，例如特斯拉。股价大幅波动，叠加市场情绪的影响，才能吸引更多交易。南方东英此次选择的5只个股，既包括“美股七巨头 (Magnificent Seven)”中的英伟达和特斯拉，也涵盖了与虚拟货币相关的Coinbase和Microstrategy。

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦入选杠杆名单，略显意外，但只有杠杆产品，没有反向产品，似乎也理所当然。“谁又能否定价值投资呢？这是信仰。”上述资管人士评论道。

据悉，除南方东英外，华夏香港、博时国际等其他内地公募子公司也在积极筹备发行个股杠反产品。

目前，香港的个股杠反ETF仅允许2倍杠杆，且投资范围仅限于美股，暂不包括A股和港股。但参照指数杠反ETF的发展历程，未来或将逐步放宽投资范围。2016年，香港推出指数杠反产品时，最初也仅允许跟踪非香港、非内地的指数，随后在2017年和2020年分别放宽至港股指数和内地股市指数。

个股杠反ETF：降低门槛，放大风险

个股杠反ETF本质上是通过期权等衍生品工具，放大单一股票的涨跌幅。例如，一只英伟达2倍杠杆ETF，理论上在英伟达股价上涨1%时，可获得2%的收益（未扣除费用前）；反向ETF则在股价下跌1%时获得2%的收益。

相比传统的个股杠杆交易，个股杠反ETF降低了参与门槛。传统方式需要投资者开设信用账户、进行融资等操作，而个股杠反ETF仅需缴纳管理费，便可像普通基金一样进行交易。

尽管降低了交易门槛，但也意味着原本不具备杠杆交易经验的投资者更容易入场，从而可能导致风险错配。

华尔街试水，中概股杠杆ETF引关注

美国市场早在2022年7月就已推出单只股票杠杆ETF。截至2024年底，美国个股杠反ETF的规模已达到180亿美元，其中两倍做多英伟达ETF（NVDL）一度成为最受欢迎的产品，规模峰值超过60亿美元。

近期，华尔街也出现了新的动向。3月12日，KraneShares在纳斯达克上市了两只单一中概股杠杆ETF：KPDD（两倍做多拼多多ETF）和KBAB（两倍做多阿里巴巴ETF），成为全球首批中国资产个股杠杆ETF。

此前，美国杠反ETF的标的资产主要集中在美国本土，例如英伟达、特斯拉、苹果、Meta等。如今选择拼多多和阿里巴巴，并采用两倍杠杆做多而非反向，或许也反映了华尔街对做多中国资产的乐观情绪。目前，KPDD的资产规模为297万美元，KBAB的资产规模为263万美元。

风险提示与投资者教育

在美国推出个股杠反ETF时，美国证券交易委员会（SEC）委员Caroline Crenshaw曾公开表示，这类ETF除了放大风险敞口外，每日结算和累计盈亏的机制，会导致ETF的表现与标的股票产生较大差异。她建议投资顾问不要向散户推荐此类产品。

香港交易所也在1月底表示，在香港发行个股杠反ETF之前，将首先做好投资者教育工作，以帮助投资者充分了解相关风险。